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CFi.CN讯：数据显示，国电电力2026年前三季度营收1243.55亿元，同比微降0.68%；归母净利润39.61亿元，同比下降41.55%。三季度单季利润下滑尤为明显，归母净利9.47亿元，同比大降69.34%，主因火电电量减少5.73%叠加电价同比下降4.29%，毛利率回落至9.27%，同比下滑8.27个百分点。

近期机构研报指出，短期盈利压力主要来自煤价高位和电价承压，但公司基本面正迎来关键转折点。研报认为，会计估计变更将优化补贴电费坏账计提方式，信用减值压力有望缓解；叠加2025—2027年每年分红比例不低于60%、每股分红不低于0.22元的明确指引，高股息确定性显著增强。

研报指出，水电进入收获期，三季度水电电量同比增长19.09%，对冲火电波动；长期看，公司兼具稳定现金流与成长弹性，估值有望从纯火电逻辑转向“红利 绿电”双轮驱动，当前目标价6.44元对应2027年15倍PE，维持增持评级。

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