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金吾财讯 | 美团-W（03690）盘中股价持续低迷，截至发稿，最新报78.20港元，下跌5.44%，成交额26.92亿港元。截至上一个交易日收盘，该股已三连阴。消息面上，美团将于本周五（8月28日）发布新季度财报，华泰证券此前预测，美团2Q26收入1,032亿元，yoy+12.3%；经调整净利润27亿元，盈利同比显著改善。其中核心本地商业收入706亿元，yoy+8.0%，经营利润49亿元；新业务收入326亿元，yoy+23.0%，经营亏损24亿元，亏损较1Q26的21亿元略有扩大。华泰维持26-28年收入预测4,009/4,572/5,217亿元，较前值均未调整。将26-28年调整后净利润由40/313/554亿元上调至106/352/554亿元（较前值+164%/+12%/持平），26、27年明显上调，主因国内竞争缓解下，预计美团核心本地商业利润将显著修复。参考可比公司27年平均PE为16.0倍（前值15.0倍），PS为2.0倍（前值1.8倍），外卖/到店竞争均边际缓解，给予估值平价为16/16倍PE（前值：12/12倍PE）；闪购维持高增长给予估值溢价为3倍PS，新业务中占比高的传统业务增长稳定，给予折价1倍PS，给予美团目标价168.5（前值：129.9）港币，维持买入评级。

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