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1485.35亿元——这是截至8月26日创业板已披露半年报的公司合计净利润，同比增长43.27%。乍看之下，这是一份令人振奋的成绩单。但如果把镜头拉近，你会发现一个反常识的事实：在781家已披露公司中，只有51.34%的公司实现了净利润正增长。也就是说，接近一半的公司，利润要么原地踏步，要么在萎缩。

一个整体增速超过40%的板块，一半参与者却没有感受到增长——这笔账到底是怎么算的？

要理解这份中报，首先要理解一个关键词：集中度。

创业板1403家公司中，781家已披露半年报，占比55.7%。这些公司合计实现营收1.61万亿元，同比增长24.04%；合计净利润1485.35亿元，同比增长43.27%；扣非净利润1301.77亿元，同比增长43.90%。74.78%的公司实现盈利，表面看覆盖面不窄。

但利润的分布极不均匀。头部24家千亿市值公司中，已有16家披露半年报，合计净利润增速高达87.01%——几乎是板块整体增速的两倍。据已披露数据统计，这24家千亿市值公司贡献了创业板超过65%的净利润总量。

这意味着什么？创业板的"面子"是43%的高增长，但"里子"是少数巨头的超级盈利。大多数中小市值公司的增长，被头部公司的爆发式增长"平均"掉了。

利润高度集中的背后，是行业赛道的极端分化。

从行业维度看，电子、通信、电力设备三大行业的净利润增速均超过50%，是拉动板块整体增长的核心力量。具体到公司层面，三台"印钞机"的贡献尤为突出：

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